«Трамп не дає долару рости». Прогноз курсів валют для Білорусі та Росії

  1. Валютний ринок в Білорусі
  2. Валютний ринок Росії
  3. Курс російського рубля в Білорусі
  4. Пара євро / долар
  5. Прогноз по курсам валют на квітень
Фото з сайту sputnik.by

Про тренди на валютних ринках Білорусі і Росії, а також про те, якими будуть курси валют у квітні, розповіла Жанна Кулакова, фінансовий консультант компанії TeleTrade.

Валютний ринок в Білорусі

- Перший квартал 2018 роки для білоруського валютного ринку видався спокійним: з січня вартість валютного кошика Національного банку Білорусі практично не змінилася, а внутрішньо квартальні коливання не перевищили 3%. В майбутньому динаміка курсів валют залежатиме від цілого ряду зовнішніх і внутрішніх обставин, причому другі - куди більш вагомі.

Жанна Кулакова
Фінансовий консультант компанії TeleTrade

Занепокоєння викликає намітився дефіцит валюти на внутрішньому ринку: вперше за багато місяців він був зафіксований в листопаді-грудня 2017 і січні 2018. У лютому ринок повернувся до профіциту, але впевненості в тому, що він буде стійким і збережеться в майбутньому, немає.

Зростання доходів населення вкупі зі значно подешевшали кредитами можуть впливати на ріст імпорту і внутрішній попит на іноземну валюту.

Інфографіка надана автором

Крім того, потрібно врахувати, що в 2018 Білорусі мають відбутися значні виплати по валютному держборгу. Загальна сума платежів перевищить $ 3,5 млрд. При цьому в бюджеті на 2018 рік закладено 1,95 млрд білоруських рублів ($ 1 млрд в еквіваленті) на обслуговування зовнішнього держборгу. Значна частина цієї суми може лягти на внутрішній валютний ринок, а чи буде сформований профіцит валюти в такому обсязі - велике питання.

Пікові платежі за зовнішнім боргом сектора державного управління в першому кварталі були пройдені безболісно за рахунок золотовалютних резервів і розміщення нового випуску євробондів. Другий пік припаде на третій квартал. Тому можна припустити, що в найближчий місяць можливий негативний вплив цього фактора буде не дуже відчутним. Однак в цілому за підсумками 2018 року, з урахуванням внутрішніх ризиків, білоруський рубль може втратити до кошику 3-10%.

Валютний ринок Росії

Валютний ринок Росії останнім часом знаходиться під впливом двох ключових факторів: нафтового і геополітичного. Що стосується нафти, то цей ринок в 2018 році поки досить стабільний і сюрпризів не підносить. У другому півріччі 2018 барель можуть чекати потрясіння: наприклад, вихід деяких нафтовидобувних країн з угоди ОПЕК +, яка передбачає скорочення видобутку нафти. Про таку можливість вже заявила, зокрема, Росія. Крім того, глобального ринку в перспективі може загрожувати істотне зростання видобутку нафти в США.

Однак в найближчий місяць барель Brent має шанси залишитися відносно стабільним і продовжити балансувати в діапазоні $ 62-72 - для ринку нафти це невисока волатильність.

Такі коливання не зроблять істотного впливу на російський рубль. В умовах стабільного нафтового ринку спостерігається навіть певна раскорреляція нафти і курсу рубля. З початку 2018 барель Brent подорожчав на 2%, а російський рубль ослаб до бівалютного кошика Центробанку на 1,1%. На графіку видно, що динаміка нафти та рубля часом буває різноспрямованою.

Інфографіка надана автором

Пов'язано це з тим, що, крім нафти, на рубль впливають і інші фактори, серед яких окремої уваги заслуговує геополітичний. Наприклад, ослаблення російської валюти на 2,3% за період з 1 по 20 березня 2018 було багато в чому обумовлено політичним скандалом з Великобританією і президентськими виборами, підсумки яких стали гарантом продовження протистояння Росії і Заходу.

Справа в тому, що через високі відсоткові ставки російські облігації федеральної позики (ОФП) користуються великим попитом у іноземних інвесторів. Станом на 1 лютого 2018 на руках нерезидентів знаходилося 33,9% ОФЗ - це історичний максимум. Роком раніше показник складав 28,1%, а 1 лютого 2016 - 21%.

У періоди політичної напруженості іноземні інвестори починають виводити капітали з ОФЗ, а якщо США введуть пряма заборона на покупку паперів, відтік може посилитися в рази. На рубль це вплине негативно, оскільки рублі, виведені з ОФЗ, конвертуються в іноземну валюту.

Курс російського рубля в Білорусі

В умовах низької волатильності російського рубля його вплив на валютній ринок Білорусі нехарактерне: кореляція між кошиками Нацбанку Білорусі і Центробанку Росії скоріше зворотна, ніж пряма.

Інфографіка надана автором

Пояснюється це тим, що незначні коливання валютного ринку Росії в Білорусі згладжуються через зміцнення / послаблення білоруського рубля до російського. Простіше кажучи, якщо російський рубль незначно слабшає, то його курс знизиться і в Білорусі, і навпаки - якщо російський рубль зміцнюється, то його курс в Білорусі зростає. Завдяки цьому згладжуються коливання курсів долара і євро. А оскільки валютна корзина Національного банку Білорусі на 50% складається з російської валюти, періоди ослаблення російської валюти можуть супроводжуватися зміцненням білоруської, і навпаки.

Така динаміка можлива лише в умовах низької волатильності на валютному ринку Росії. Через зміцнення білоруського рубля до російського можуть згладжуватися коливання курсу російського рубля в межах 2-3%, так, щоб його курс на білоруському ринку не закріплювався нижче позначки 3,4, інакше це може негативно відбитися на експорті.

Курс російського рубля на білоруському ринку в найближчий місяць, швидше за все, залишиться в діапазоні 3,4-3,5. При цьому перехід в діапазон 3,3-3,4 виглядає вкрай малоймовірним, а перехід в діапазон 3,5-3,6 - цілком імовірним вже в цьому році.

Пара євро / долар

У 2018 році зберігається тенденція до зростання євро по відношенню до долара. Вона вже не така виражена, як в 2017, однак з початку січня по 21 березня європейська валюта зміцнилася до американської на 2,3%.

Інфографіка надана експертом

Фактори, що впливають на пару євро / долар, можна розділити на дві групи: політичні та економічні.

Політична ситуація сьогодні свідчить швидше на користь євро. У 2017 році в ряді європейських країн пройшли президентські і парламентські вибори. Найбільш пильну увагу приділялося виборів у Франції - була ймовірність, що до влади прийде Марін Ле Пен, передвиборна програма якої включала вихід Франції з єврозони і введення в країні власної національної валюти.

Мабуть, такий поворот був єдиною причиною, по якій євро і долар теоретично могли б прийти до паритету 1: 1. Однак перемогу в президентських перегонах здобув Еммануель Макрон, і один з головних політичних ризиків для євро пішов з порядку денного. Майбутній Brexit в даному випадку менш важливий, оскільки Великобританія не входить до єврозони. Крім того, референдум вже давно враховано ринками. Таким чином, з політичної точки зору серйозних перешкод для зростання євро немає.

А ось для долара є, і пов'язані вони в основному з діяльністю Трампа. Він не поспішає втілювати в життя передвиборчі обіцянки, раз у раз опиняється в центрі політичних скандалів і приймає непопулярні зовнішньоторговельні рішення. Не можна сказати, що всі ці події надали реальний вплив на економіку США, але долар - спекулятивна валюта, і настрої інвесторів тут дуже важливі. Занепокоєння з приводу політики Трампа відбивається на американській валюті не кращим чином.

Федеральна резервна система США поступово підвищує процентні ставки і вилучає ліквідність, вкинуті на ринок в ході кількісного пом'якшення економіки, розгорнутого через кризу 2007-2009 рр. Іншими словами, відбувається посилення монетарної політики. Для долара це повинно бути драйвером зростання, але на практиці ринки давно відіграли ці події, і підвищення ключової ставки впливають на долар мало. У 2018 році очікується цикл з трьох підвищень ставки, перше з яких вже відбулося 21 березня. Подія була давно враховано ринком, і долар за його підсумками не тільки не зміцнився, але навіть трохи ослаб. Думаю, що рятувальним кругом для американської валюти в цьому році може стати сюрприз у вигляді чотирьох підвищень ставки, але ймовірність такого сценарію не дуже висока.

У єврозоні ситуація протилежна: процентна ставка ЄЦБ вже багато місяців дорівнює нулю, крім того, європейський регулятор проводить програму кількісного пом'якшення. Монетарна політика ЄЦБ - СВЕРХМЯГКАЯ, і теоретично це має тиснути на євро.

Фото з сайту uainfo.org

Однак на практиці серед інвесторів дуже сильні очікування майбутнього посилення політики ЄЦБ. В принципі, те, що наступним кроком ЄЦБ стане посилення, досить очевидно - хоча б з тієї простої причини, що далі пом'якшувати вже нікуди. Інтрига лише в термінах. Ринки чекають, що кількісне пом'якшення завершиться у вересні, після чого європейський регулятор оголосить про підвищення ставок. Ці очікування вже який місяць штовхають євро вгору.

З урахуванням всіх обставин в найближчий місяць пара EUR / USD навряд чи вийде за межі діапазону 1,2-1,25, а в другому півріччі може перейти в діапазон 1,25-1,3.

Динаміка пари євро / долар мало впливає на курс білоруського рубля до кошика, але помітно позначається на динаміці курсів валют окремо. Таким чином, курс євро в Білорусі в середньостроковій перспективі може зростати швидше курсу долара.

Прогноз по курсам валют на квітень

З урахуванням всіх обставин, вважаю, що в квітні 2018 у залежності від того, як складеться ряд зовнішніх і внутрішніх факторів, курси валют будуть коливатися в такий спосіб:

  • Співвідношення EUR / USD - 1,2-1,25
  • Курс долара в Білорусі - 1,9-2,0 білоруських рубля
  • Курс євро в Білорусі - 2,36-2,46 білоруських рубля
  • Курс російського рубля в Білорусі - 3,4-3,5 білоруських рубля за 100 російських
  • Курс долара в Росії - 55-60 російських рублів
  • Курс євро в Росії - 68-73 російських рублів.

Читайте також