Державні і муніципальні фінанси ::: БІБЛІОТЕКА НАВЧАЛЬНОЇ І НАУКОВОЇ ЛІТЕРАТУРИ

  1. 18.1. Класифікація боргу
  2. 18.2. обслуговування боргу

18.1. Класифікація боргу

Запозичення коштів бюджетами різних рівнів призводять до формування відповідно державного та муніципального боргу - накопиченої заборгованості Російської Федерації, суб'єктів РФ і муніципальних утворень, що підлягає погашенню в формі основного боргу і нарахованих на нього відсотків.

Борг може бути оформлений цінними паперами або бути визначений в договорі між позичальником в особі відповідного виконавчого органу державної влади або місцевого самоврядування, з одного боку, і інвестором, з іншого боку.

Державний борг РФ є боргові зобов'язання Російської Федерації перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права.

Державний борг РФ забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю.

До складу державного боргу РФ входять боргові зобов'язання в наступних формах:

1) кредитні угоди і договори, укладені від імені РФ з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;

2) державні цінні папери, що випускаються від імені РФ;

3) договори про надання державних гарантій РФ, договори поруки РФ щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;

4) переоформлені боргові зобов'язання третіх осіб в державний борг РФ на основі прийнятих федеральних законів;

5) угоди і договори, в тому числі міжнародні, укладені від імені РФ, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань минулих років.

Боргові зобов'язання РФ поділяються на короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до п'яти років) і довгострокові (від п'яти до 30 років). Вони погашаються у строки, що визначаються конкретними умовами позики, і не можуть перевищувати 30 років.

Зміна умов випущеного в обіг державної позики, в тому числі строків виплати та розміру процентних платежів, терміном обігу, не допускається.

Державний борг суб'єкта РФ - це сукупність боргових зобов'язань суб'єкта РФ, що забезпечується усім, хто знаходиться у власності суб'єкта РФ майном, що є його казну.

Боргові зобов'язання суб'єкта РФ існують у формі:

1) кредитних угод і договорів, укладених від імені суб'єкта РФ з фізичними та юридичними особами, кредитними організаціями, іноземними державами, міжнародними фінансовими організаціями;

2) державних позик суб'єкта РФ, здійснюваних шляхом випуску цінних паперів суб'єкта РФ;

3) договорів про надання державних гарантій суб'єкта РФ, договорів поручительства суб'єкта РФ щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;

4) переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб в державний борг суб'єкта РФ на основі прийнятих законів суб'єкта;

5) угод і договорів, в тому числі міжнародних, укладених від імені суб'єкта РФ, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань суб'єктів минулих років.

Боргові зобов'язання суб'єкта РФ погашаються у строки, які визначаються умовами запозичень і не можуть перевищувати 30 років.

Форми і види державних цінних паперів, що випускаються від імені суб'єкта РФ, умови їх випуску та обігу визначаються відповідними органами державної влади суб'єктів РФ.

Муніципальний борг складається із сукупності боргових зобов'язань муніципального освіти. Він забезпечується всім муніципальним майном, що є муніципальної казни.

Боргові зобов'язання муніципального освіти існують у формі:

1) кредитних угод і договорів, укладених муніципальним освітою;

2) позик муніципального освіти, що здійснюються шляхом випуску цінних паперів від імені муніципального освіти;

3) договорів про надання муніципальних гарантій, договорів поручительства муніципального освіти щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;

4) боргових зобов'язань юридичних осіб, переоформлених у муніципальний борг на основі правових актів органів місцевого самоврядування.

Для проведення ефективної фінансової політики в галузі державного і муніципального запозичень особливе значення має процес управління державним і муніципальним боргом. Управління державним боргом РФ здійснюється Урядом РФ, управління державним боргом суб'єкта РФ - органом виконавчої влади суб'єкта РФ. Управління муніципальним боргом здійснюється уповноваженим органом місцевого самоврядування.

Російська Федерація не несе відповідальності за борговими зобов'язаннями суб'єктів РФ і муніципальних утворень, якщо такі зобов'язання були гарантовані РФ. Суб'єкти РФ і муніципальні освіти не відповідають за борговими зобов'язаннями один одного, якщо такі зобов'язання були гарантовані ними, а також за борговими зобов'язаннями Російської Федерації.

При виникненні фінансової кризи з'являється необхідність реструктуризації боргу.

Реструктуризація - це погашення боргових зобов'язань з одночасним здійсненням запозичень або прийняттям інших боргових зобов'язань в обсягах погашаються боргових зобов'язань з встановленням інших умов обслуговування і термінів погашення. Реструктуризація боргу може здійснюватися з частковим списанням або скороченням суми основного боргу.

З метою регулювання розміру державного боргу встановлюється його граничний обсяг. Граничні обсяги державного внутрішнього боргу і зовнішнього боргу на черговий фінансовий рік затверджуються федеральним законом про федеральний бюджет з розбивкою боргу за формами забезпечення зобов'язань. Законом суб'єкта РФ про бюджет, правовим актом органу місцевого самоврядування про місцевий бюджет встановлюється верхня межа боргу суб'єкта РФ, муніципального боргу. Граничний обсяг державного боргу суб'єкта РФ, муніципального боргу не може перевищувати обсяг доходів відповідного бюджету без урахування фінансової допомоги з бюджетів інших рівнів бюджетної системи РФ.

Емісія державних і муніципальних цінних паперів проводиться при затвердженні федеральним законом, законом суб'єкта РФ або рішенням органу місцевого самоврядування про бюджет наступних показників:

  • граничного розміру відповідного державного або муніципального боргу;
  • граничного обсягу позикових коштів, що спрямовуються Російською Федерацією, суб'єктом РФ чи муніципальній освітою в поточному фінансовому році на фінансування дефіциту бюджету відповідного рівня;
  • витрат на обслуговування державного і муніципального боргу в поточному році.

Якщо при виконанні бюджету суб'єкта РФ або місцевого бюджету витрати на обслуговування державного боргу суб'єкта перевищують 15% витрат його бюджету, а також в разі перевищення граничного обсягу позикових коштів, і при цьому суб'єкт РФ не в змозі забезпечити обслуговування і погашення своїх боргових зобов'язань, уповноважений орган державної влади РФ може застосувати наступні заходи:

  • призначити ревізію бюджету суб'єкта РФ;
  • передати виконання бюджету суб'єкта РФ під контроль Мінфіну РФ;
  • вжити інших заходів, передбачені бюджетним законодавством.

Всі надходження коштів до бюджету від запозичень і інших боргових зобов'язань, включаючи кошти, які витрачаються на обслуговування і погашення державного або муніципального боргу, відображаються в бюджеті як джерела фінансування дефіциту бюджету.

Всі витрати на обслуговування боргових зобов'язань, включаючи дисконт по дисконтними цінними паперами, відображаються в бюджеті як витрати на обслуговування державного або муніципального боргу.

Погашення зобов'язань державного боргу РФ враховується в федеральному бюджеті шляхом віднімання суми погашаються зобов'язань з суми надходжень джерел фінансування дефіциту федерального бюджету і відображається відповідно в Програмі державних внутрішніх або зовнішніх запозичень РФ.

Всі витрати на погашення зобов'язань державного боргу суб'єктів РФ, муніципального боргу враховуються у видатковій частині бюджетів суб'єктів РФ, місцевих бюджетів як витрати на погашення державного або муніципального боргу.

18.2. обслуговування боргу

Розглянемо порядок обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації, суб'єктів РФ, муніципального боргу.

Витрати по розміщенню, виплаті доходів і погашенню боргових зобов'язань РФ здійснюються за рахунок коштів федерального бюджету. Обслуговування державного внутрішнього боргу РФ проводиться, як правило, Центральним банком РФ і його установами шляхом здійснення операцій з розміщення боргових зобов'язань РФ, їх погашення і виплати доходів у вигляді відсотків по ним.

Виконання ЦБ РФ, іншим спеціалізованим фінансвим інститутом функцій генерального агента Уряду РФ щодо розміщення боргових зобов'язань РФ, їх погашення і виплати доходів у вигляді відсотків по ним здійснюється на основі спеціальних угод, що укладаються з емітентом державних цінних паперів.

Обслуговування державного внутрішнього боргу суб'єкта РФ, муніципального боргу проводиться відповідно до федеральними законами, законами суб'єкта РФ і правовими актами органів місцевого самоврядування.

За угодою сторін державний чи муніципальний борг, що виник з купівлі-продажу державних або муніципальних цінних паперів, може бути замінений позиковим зобов'язанням. Заміна державного і муніципального боргу позиковим зобов'язанням провадиться з додержанням вимог про новацію і здійснюється у формі договору позики.

Новація пов'язана з тим, що зобов'язання припиняється угодою сторін про заміну первісного зобов'язання, що існувало між ними, іншим зобов'язанням між тими ж особами, передбачає інший предмет або спосіб виконання. Новація припиняє додаткові зобов'язання, пов'язані з первісним зобов'язанням.

Прикладом може служити новація по державних короткострокових бескупонним облігаціях ДКО і облігаціях федеральних позик (ОФЗ) з постійним і змінним купонним доходом з термінами погашення до 31 грудня 1999 року та випущених в обіг до 17 серпня 1998 року шляхом заміни за погодженням з їх власниками на нові зобов'язання по знову випускається ОФЗ з фіксованим і постійним купонним доходом і частковою виплатою грошових коштів.

Результатом новації є сукупність зобов'язань по знову випускається державними цінними паперами і по виплаті грошових коштів Мінфіном Росії.

Сума нових зобов'язань визначається шляхом дисконтування номінальної вартості ДКО і ОФЗ з постійним і ремінним купонним доходом з термінами погашення до 31 грудня 1999 року та випущених в обіг до 17 серпень 1998 р, виходячи з прибутковості 50% річних в період з 19 серпня 1998 р до дати погашення, раніше оголошеної в умовах випуску. При цьому по ОФЗ з постійним і змінним купонним доходом в дисконтируемой величину включаються суми невиплачених купонних доходів. За неоголошеним купонах ставка прийнята рівною 50% річних.

В результаті новації власникам ДКО і ОФЗ з постійним і змінним купонним доходом з термінами погашення до 31 грудня 1999 року та випущених в обіг до 17 серпня 1998 р надані наступні зобов'язання:

  • ОФЗ з фіксованим купонним доходом за номіналом, рівному 70% суми нових зобов'язань;
  • ОФЗ з постійним купонним доходом за номіналом, рівному 20% суми нових зобов'язань;
  • грошові кошти в сумі, що дорівнює 10% суми нових зобов'язань.

Для підтвердження нових зобов'язань здійснено випуск наступних видів державних цінних паперів:

1) ОФЗ з фіксованим купонним доходом (ОФЗ-ФД) з термінами обігу чотири і п'ять років. Ці облігації випущені 12 рівними траншами з нарахуванням процентного доходу починаючи з 19 серпня 1998 р Купонний дохід по цих облігаціях нараховується починаючи з 19 серпня 1998 року та дорівнює 30% річних в перший рік після 19 серпня 1998, 25% - у другій , 20% - в третій, 15% - в четвертий, далі - 10% річних. Починаючи з другого купона виплати купонних доходів виробляються кожні три місяці;

2) ОФЗ з постійним купонним доходом (ОФЗ-ПД) з терміном обігу три роки. За цими облігаціями встановлено нульовий купонний дохід, і вони можуть бути використані на операції з погашення простроченої заборгованості з податків до федерального бюджету, включаючи штрафи і пені, що утворилася станом на 1 липня 1998 року, а також з метою оплати участі в статутному капіталі кредитних організацій.

Мінфін Росії прийняв на себе зобов'язання по виплаті розглянутих вище грошових коштів. Розмір цих зобов'язань щодо облігацій, термін погашення яких настав до моменту здійснення новації, збільшений в залежності від періоду відстрочки з розрахунку 30% річних до моменту офіційного опублікування відповідних нормативних документів. При цьому 2/3 грошових зобов'язань були оформлені в рівних частках ДКО з термінами обігу, що не перевищують три і шість місяців, і прибутковістю 30% річних.

При здійсненні новації право отримати 30% від суми нових зобов'язань грошовими коштами з відповідним зменшенням до 50% частки ОФЗ з фіксованим купонним доходом надано власникам ДКО і ОФЗ з постійним і змінним купонним доходом з термінами погашення до 31 грудня 1999р. і випущених в обіг до 17 серпня 1998, яким федеральними органами виконавчої влади встановлювався норматив вкладення коштів в державні цінні папери, а також іншим власникам, які є резидентами РФ, крім кредитних організацій, професійних учасників ринку цінних паперів, органів державної влади та місцевого самоврядування .

При здійсненні новації право отримання повної суми погашення в грошовій формі в терміни, встановлені при випуску належних їм облігацій, надається власникам ДКО і ОФЗ з постійним і змінним купонним доходом з термінами погашення до 31 грудня 1999 року та випущених в обіг до 17 серпня 1998 р .: фізичним особам - резидентам РФ; створеним відповідно до законодавства РФ; утворенням, які не є юридичними особами; організаціям, що є видавцями періодичних друкованих видань, крім рекламних видань, і які мають відповідну ліцензію; фондам обов'язкового медичного страхування і страховим компаніям, що мають відповідну ліцензію (тільки щодо коштів обов'язкового медичного страхування і засобів державного обов'язкового особистого страхування); фондам щодо захисту прав вкладників і акціонерів; житловим кооперативам; гаражно-будівельним кооперативам; садово-городницьких і дачних об'єднань громадян; кредитним спілкам; іншим неприбутковим організаціям, крім організацій, яким встановлювався норматив вкладення коштів в державні цінні папери.

наверх сторінки