Спліт акцій (дроблення) - це добре чи погано для інвесторів?

  1. Як відбувається дроблення акцій
  2. Для чого потрібен Stock split
  3. Відображення спліта на графіках
  4. зворотний сплати

Дроблення акцій або по іншому сплати (від англ. Stock split) - це збільшення кількості знаходяться в обіг акцій, шляхом зниження їх вартості. Наприклад, коефіцієнт 4: 1 означає, що вартість однієї акції зменшиться в 4 рази, а загальна кількість зросте в чотири. У підсумку, власники цінних паперів матимуть більшу кількість, кратну коефіцієнту дроблення. Важливо розуміти, що при даній процедурі капіталізація компанія, як і сумарна вартість активів, що знаходяться в приватних руках не змінюється.

Як відбувається дроблення акцій

Припустимо, якась компанія «НашГаз» має в зверненні 100 000 тисяч акцій вартістю 10 000 кожна. Сумарна капіталізація компанія буде дорівнює 1 мільярд. Провівши дроблення акцій 1 до 10 в результаті вийде 1 мільйон акцій вартістю 1 000 рублів за штуку. Загальна сума залишилася незмінною. Компанія як коштувала мільярд, так і буде коштувати після спліта.

Абсолютно той же результат буде і у поточних власників акцій. При наявності 50 акцій по 10 тисяч, після спліта виходить 500 «подрібнених» акцій по одній тисячі. Але загальний фінансовий результат буде однаковий.

Але загальний фінансовий результат буде однаковий

Якщо порівняти з економікою, то спліт дуже сильно нагадує деномінацію цін. Коли всі ціни на товари зменшуються в кілька разів і нулі на грошових знаках скорочують в тій же пропорції. У підсумку на «нові» деноміновані гроші, можна купити абсолютно таке ж кількість товарів і послуг.

Для чого потрібен Stock split

Природно постає резонне питання - «А для чого затівати всі ці процедури? Вартість компанії залишиться незмінною? А від зміни місць доданків (ціни і кількості) сума не змінюється. »

В основному спліт застосовується для підвищення ліквідності акцій. Сильно зросла вартість, роблять акції не дуже привабливими в очах інвесторів. Хто захоче купувати акцію, що стоїть 100 тисяч рублів за штуку, коли за ці ж гроші можна придбати активи відразу декількох різних компаній з аналогічних потенціалом зростання і отримання прибутку. А у багатьох дрібних інвесторів взагалі може банально не вистачати вільних коштів на покупку такого «дорогого задоволення».

В результаті ліквідність на ринку поступово починає знижуватися, а слідом за цим неухильно зменшується капіталізація компанії.

Дроблення акцій дозволяє частково або повністю усунути проблему. Зниження вартості робить її більш доступною на ринку, а значить і більш привабливою. В першу чергу звичайно ж для приватних інвесторів з їх невеликими капіталами. За рахунок своєї численності на ринку, вони можуть значно збільшити оборот за «подешевшали» в результаті дроблення акцій.

Зрослий попит здатний також дати поштовх до поступового зростання котирувань. Цим користуються багато трейдерів. Купують активи після дроблення і після деякого зростання збувають активи з прибутком.

Але не всі компанії йдуть на такий крок. Є такі, які навмисно відмовляються проводити спліт, незважаючи на досить високі ціни на свої акції.

Одна акція інвестиційної компанії Уоррена Баффета Berkshire Hathaway на сьогоднішній день коштує понад 240 тисяч доларів !!!

За більш ніж півстоліття, при початковій вартості $ 8, компанія показувала середньорічне зростання в 19%, набагато випереджаючи всі інші успішні компанії. Баффет не хоче проводити дроблення, щоб не викликати потік спекулянтів на свої активи. Він розглядає своїх акціонерів як вірних партнерів і співвласників його бізнесу.

Відображення спліта на графіках

Однією з проблем, що виникає при проведенні процедури спліта було відображення нових котирувань на біржових графіках. Наприклад, при сплите 1 до 4, котирування повинні зменшитися в 4 рази. Таке різке падіння не дуже приємно бачити на графіку і здатне відлякати нових потенційних інвесторів.

Побачивши такий графік, вони в більшості випадків навіть не будуть розбиратися, що ж сталося. Просто зроблять висновок, що у цій компанії серйозні проблеми, раз трапився обвал цін в кілька разів. І краще не мати її акції в своєму портфелі.

У підсумку, замість підвищення ліквідності та попиту на папери, можна було спостерігати зворотну картину.

Щоб уникнути подібних негативних наслідків, було введено поняття «адаптована ціна закриття». Після проведення процедури дроблення, графік котирувань автоматично перебудовується, показуючи минулі котирування, зменшені на аналогічну пропорцію. У підсумку це дає рівний графік, без істотних перепадів.

На графіку зеленим кольором показаний спліт акцій Apple 2 до 1. Адаптована ціна закриття прибирає подібний «провал котирувань» і робить їх більш зручними для сприйняття (червона крива).

зворотний сплати

Як зрозуміло з назви, зворотний спліт або консолідація акцій - процедура повністю протилежна дроблення. Кількість акцій зменшується, а їх вартість зростає в аналогічній пропорції. Було у інвестора 3 акції по 100 рублів, в результаті консолідації 1 до 3, відбудеться конвертації наявних акцій в одну вартістю 300 рублів. Як і з спліт, кінцевий фінансовий результат буде незмінним. Це все одно, як якщо б у вас було 2 купюри по 500 рублів, а вам їх розміняли на одну тисячну.

Консолідація акцій застосовується не так часто. В основному це пов'язано з правилом «одного долара» введеного Nasdaq.

Якщо вартість акцій стає менше 1 $ і торгується в цьому діапазоні протягом 30 днів, то їх знімають з торгів.

А це в свою чергу втрата ліквідності, і як правило, подальше падіння котирувань. Щоб уникнути цього - компанія змушена провести консолідацію акцій.

Але в більшості випадків їх це не рятує. За статистикою, компанії здійснюють зворотний спліт, відчували на собі подальше зниження котирувань на протязі 2-3 років, після проведення даної процедури. Розмір падіння становив в середньому 25-35%.

Вартість компанії залишиться незмінною?