Нескладна робота міжнародних рейтингових агентств

1. Рейтинг публікації:

У світі є безліч варіантів роботи, яку прийнято називати незапорошеною. Нескладна робота - не тільки в тому сенсі, що людина не бруднить рук на заводі, в автомайстерні або при збиранні врожаю, а ще й в тому, що відповідальність близька до нульової. Одним з видів робіт, що відносяться до категорії «незапорошена», являє робота так званих міжнародних рейтингових агентств. Люди з розумним виглядом і білими комірцями сидять в шкіряних кріслах і час від часу заявляють, що суверенний рейтинг тієї чи іншої держави необхідно в терміновому порядку або «звалити», або підняти. При цьому такі люди не особливо горять бажанням пояснювати, чи є причини підвищення або зниження рейтингу економіки об'єктивними чи ні. Раз сказали, значить, об'єктивні - вже «за визначенням».

Які досягли найбільшого успіху в плані такої діяльності є Fitch, Moody's і Standard & Poor's. Це дуже замкнуті контори, які варяться у власному соку. Їх функціонування багато в чому нагадує діяльність тоталітарної секти, у якої є своя верхівка, і в непогрішність цієї верхівки адепти повинні увірувати, іноді і під впливом паличної системи.

Останнім часом сувора система «міжнародних» рейтингових агентств направляє свою квазірелігійних діяльність на те, щоб переконати Росію в неправильному виборі її політичної «віри». Якщо продовжувати використовувати мову релігії, то рейтингові агентства лякають Росію накладенням анафеми за її незговірливість з головною «винятковою» цивілізацією в існуючому світі.
Відразу два агентства (S & P і Fitch), які настільки незалежні, що в цьому, ну, просто неможливо засумніватися, вирішили поставити російську економіку на рівень «предмусорного» (предспекулятівного) рейтингу. При цьому в самих же агентствах оголосили, що незабаром вони готові опустити рівень рейтингу російської економіки до «сміттєвої» (спекулятивної) позначки, яка відіб'ється на кредитних портфелях банків, ринку боргових паперів і призведе до ще більшого відтоку капіталів (у 2014 році зафіксовано «чистий» відтік капіталів з Росії на рівні приблизно 155 млрд. доларів). Лише Moody's поки асоціює рейтинг економіки РФ з відміткою, яка на дві сходинки вище спекулятивного.
Але зниження суверенного рейтингу економіки всієї Росії «незалежним» агентствам здалося мало. Виявилося, що коло діяльності «фахівців» в цих агентствах настільки широкий, що вони готові, що називається, по поличках розбирати рейтинги кожного суб'єкта Російської Федерації в окремо, кожного банку і мало не кожного муніципального освіти і сільського поселення. Так, минулої п'ятниці з'явився відлік, в якому невгамовне Fitch вирішило випробувати паличну систему переконання Росії в тому, що вона «не має рації». Представники агентства буквально кинулися знижувати рейтинги російських банків (нарахували аж 30 банків, у яких рейтинг «дуже високий). Після банків ентузіазм проявився у ставленні російських регіонів: знизили рейтинг Москви, Санкт-Петербурга, Татарстану, ХМАО, Тюменської області. Вражаюча активність. Працюють, бідолахи, без вихідних і свят - жарт сказати, скільки ще всього попереду.
Але така активність рейтингових сектантів не залишилася без уваги в стані російських властей. Депутати Державної Думи вирішили, що рейтингові організації, які називають себе незалежними, багато на себе беруть. У комітеті Держдуми з конституційного законодавства і державного будівництва в найближчі дні мають намір обговорити діяльностей «Фітч» та інших «незалежних» міжнародних агентств в Росії. За словами представників думського комітету, діяльність цих організацій може бути розцінена як загрозлива національним інтересам Росії і спрямована на дестабілізацію ситуації в країні.
Заступника голови згаданого комітету Олександра Агєєва цитує газета «Известия» :

Попередньо проект був розглянутий в апараті комітету, і там було підготовлено позитивний висновок. Ймовірно, це питання буде розглядатися на комітеті в найближчі дні. Сам я цей проект підтримую.

У Держдумі заявили, що пропонується створити триступеневий механізм оцінки діяльності зарубіжних фінансово-аналітичних організацій. Перший ступінь - МВС, друга - МЗС РФ, третя - Генпрокуратура. Саме за рішенням Генеральної прокуратури, як повідомляють депутати, та чи інша організація (мова і рейтингових агентствах) може бути позбавлена ​​можливості функціонувати на території Росії.
Здавалося б, краще не говорити про заборону діяльності міжнародних рейтингових агентств, а потурбуватися проблемами російської економіки, і ці агентства самі втратять бажання знижувати економічні рейтинги. Це, звичайно, правильно. І сперечатися з такою тезою навряд чи конструктивно. Але справа в тому, що тільки повний, вибачте, кретин не здатні помітити того, що агентства, що займаються складанням економічних рейтингів, працюють в форматі разюче вибіркової системи оцінок. Держави, які в своєму «активі» мають борги, що перевищують 100% ВВП, і які змушені набирати нові і нові кредити для погашення кредитів старих, в рейтинговому листі того ж Fitch знаходяться на провідних позиціях. З якого дива? За такою логікою виходить, що чим більше у тебе боргів, і чим більше грошей ти, розмахуючи кулаками (або рукою з пістолетом), готовий вибити у інших, тим ти економічно більш надійний. Так, чи що? ..
Для оцінки ситуації можна поглянути на рейтингові дані, представлені S & P. Яким чином, економіка, наприклад, Японії, у якій держборг перевищив планку в 210% ВВП, визначається S & P як економіка «із зобов'язаннями високої якості» (одна з провідних рейтингових позицій). На підставі того, що ляльковод Японії сидить в тій державі, під егідою якого і діють ці рейтингові контори. Які підстави враховують міжнародні рейтингові агентства, щоб оголосити суверенні рейтинги Греції, Латвії, Ірландії, Іспанії, Португалії відразу на кілька щаблів вище російського? Відповідь у агентств один: так адже ціна на нафту впала, низький курс рубля, санкції та інше ... І що? Росія раптом перестала обслуговувати свої кредитні зобов'язання? Чи не перестала. Росія кому-то что-то не змогла виплатити за наявними заборгованостями? Змогла і зможе. Якщо вже виражатися емоційно, то одних лише золотовалютних резервів Росії вистачить, щоб купити, наприклад, всю Латвію, економіка якої S & P оцінюється як істотно міцніша ... Більш міцна? Ну, марення ж ...
Саме це і дозволяє замислюватися над тим, а об'єктивна робота ведеться рейтинговими агентствами, або це всього лише чергові філії американської адміністрації, які виконують замовлення господаря в його економічних і політичних інтересах? ..

Автор Володін Олексій

джерело: topwar.ru

.

Рейтинг публікації:

Економічні рейтинги як частина глобальної паразитичної системи

У січні міжнародні рейтингові агентства знизили економічний рейтинг Росії, а потім і провідних російських підприємств.
У свою чергу, учасники проходив на цьому тижні в Москві гайдарівського форуму звернули увагу на необ'єктивність і тенденційність світових економічних рейтингів. Зокрема, на думку помічника Президента РФ Андрія Білоусова, серед наявних рейтингів немає такого, який був би придатний для інвесторів і відображав реальний стан економіки. Інші учасники також відзначили маніпулятивний характер економічних рейтингів. Так, на думку члена уряду Москви Максима Решетникова, "укладачі рейтингів, як і багато дослідників, більше працюють з соціальними міфами, ніж з реальністю. У цьому одна з причин недооціненість РФ".
Спробуємо розібратися, що стоїть за економічними рейтингами - об'єктивна реальність, або навмисна маніпуляція світовою економікою в інтересах окремих країн.
Рейтинг: прогноз або просто думка?

Для початку слід розібратися, що являє собою економічний рейтинг. Це - думка фахівця про рівень кредитного ризику (кажучи простіше - здатності платити по боргах) для суб'єкта економічної діяльності - країни або окремо взятого підприємства.
На своєму сайті Standard & Poors прямо повідомляє: "На відміну від думки, скажімо, лікаря або юриста, думка аналітика, що лежить в основі кредитного рейтингу, не є прогнозом або рекомендацією".
Досить несподівано, чи не так?
Це дуже зручна позиція. Аналітик може висловлювати "думка", безпосередньо впливає на кредитоспроможність і долю найбільших держав і підприємств - і при цьому не нести абсолютно ніякої відповідальності за його точність і компетентність.
Довірили б ви свої справи юристу, який з порога заявляє вам, що він не несе ніякої відповідальності за свої дії? Однак найважливіші питання міжнародної економічної стабільності доручена тільки особам, які ні за що не відповідають.
Економісти часто порівнюють економічні рейтинги з прогнозом погоди, з приводу точності якого є маса анекдотів. Так ось виявляється, що економічний рейтинг - це навіть не прогноз погоди. Це всього лише думка про прогноз погоди.
Але чому думка групи осіб, якими б професіоналами вони ні вважалися, надає таке серйозне вплив на світові ринки?
Рейтинги як складова частина глобалізації

Якби рейтинги існували в вакуумі, тобто окремо від економіки, їх можна було сприймати досить відсторонено - як думка групи фахівців, до якого кожен має право прислухатися, або навпаки. Однак проблема в тому, що в глобальній економіці, де все взаємопов'язано і засноване на спекуляції, рейтинги відіграють провідну роль для інвесторів і фінансових посередників. Людям властиво довіряти авторитетам при прийнятті будь-якого рішення, а не розбиратися в питанні самостійно.
В таких умовах агентства та економічні рейтинги стають могутньою зброєю в міжнародній політиці. Погодьтеся, було б дивно, якби їм дозволили залишатися незалежними.

Незалежні чи рейтингові агентства

Що ж є гарантією незалежності рейтингових агентств? Адже вони є частиною глобальної західної економіки. Всі рейтингові агентства знаходяться в США і щільно пов'язані з фінансовими інститутами Уолл-Стріт.
Як стверджує Standard & Poors, "рейтингові агентства безпосередньо не беруть участь в угодах на ринку капіталу, і це - одна з причин того, що як інвестори, так і емітенти вважають їх думку про кредитні ризики неупередженим і незалежним".
На це можна помітити: у разі участі рейтингового агентства в біржових угодах, воно не було б рейтинговим агентством за визначенням.
Перевірити незалежність рейтингових агентств на практиці легко. Досить поцікавитися, ким оплачується складання рейтингів.
Неймовірно, але факт - вони оплачуються або емітентом, які подали заявку на присвоєння рейтингу, або передплатниками.
Standard & Poors визнає, що вони працюють за схемою, коли за привласнення рейтингу платить емітент. Правда, при цьому запевняють, що "існує суворе функціональний розподіл між співробітниками, що обговорюють з клієнтом ділові аспекти наданої послуги з присвоєння рейтингу, і аналітиками, які проводять кредитний аналіз і формують думку про кредитоспроможність цього емітента".
Чи можна говорити всерйоз про незалежність таких рейтингів? У наявності класична схема «замовник-виконавець", в якій за досягнення потрібного замовника результату (рейтингу) виконавець отримує гроші. При цьому виконавець не відповідає перед третіми особами за достовірність і правильність присвоєного рейтингу.
Що ж, це право сторін укласти подібну угоду. Але яке відношення до цього має об'єктивність і незалежність?

Практика - головний критерій ефективності

Але може бути, не дивлячись на все вищевикладене, рейтингові агентства довели свій професіоналізм і високу ефективність на практиці?
Давайте згадаємо світова економічна криза 2008 року, наслідком якого стало обвалення спочатку економіки США, а слідом за нею - світової економіки.
Рейтингові агентства дружно мовчали з приводу зростаючих проблем в американській економіці і давали виключно сприятливі прогнози. Ніхто з них не знижував економічний рейтинг США і американських підприємств, що займаються спекуляціями на ринку нерухомості. Всі рейтингові агентства брали участь в надування міхура американської економіки. Як відзначав колишній головний економіст МБРР Джозеф Стігліц, "в США зростання економіки в основному спостерігався за межами реального сектора. Напередодні кризи до 40% корпоративних прибутків доводилося на фінансовий сектор, де все було надуто, 40% інвестицій припадало на нерухомість - і все це було вкладено в міхур. "
Наприклад, рейтинг скандально відомого американського банку Lehman Brothers незмінно залишався на високому рівні - аж до того, як сам банк оголосив про банкрутство.
Нічого не змінилося і зараз - США, що займають перше місце в світі за розміром держборгу, мають найвищий рейтинги в світі. До наступної кризи, після якого "професіонали" з рейтингових агентств розведуть руками і пошлють на чергові непередбачені обставини.
Що стосується Росії та інших країн реального сектора економіки, то до них у рейтингових агентств особлива "симпатія". Так, ще в лютому 2011 року найбільше міжнародне агентство Standard & Poor's напророкувала Росії економіко-демографічний колапс до 2050 року. На думку агентства, населення Росії скоротиться на 24 мільйони чоловік, а державний борг виросте на 585 відсотків.
У той період Росія не була втягнута в протистояння з Заходом, курс валюти був стабільний - тобто, не було ніяких передумов для подібних прогнозів. Також дещо дивною виглядає самовпевненість, що дозволяє давати прогноз до 2050 року, якщо не збулися навіть короткострокові прогнози "професіоналів".
У чому ж тоді справжній зміст подібних прогнозів і економічних рейтингів? Виключно в маніпуляціях і чинення тиску на економіку геополітичних противників. Рейтинги - це складова частина глобальної паразитичної системи перерозподілу благ. Тому марно намагатися скласти якийсь свій, "правильний" економічний рейтинг.
Вибір невеликий - або повністю відмовлятися від національного суверенітету і вливатися в глобальну економіку в якості жертви, або створювати альтернативну систему, яка економіці мильних бульбашок протиставить економіку реальних цінностей.

Міжнародне рейтингове агентство Moody's знизило рейтинг російських держоблігацій. Їм присвоєно рівень Ваа3 - нижня ступінь інвестиційної категорії, за якою слідують «сміттєві» рейтинги. Агентство, крім того, допускає можливість перегляду рейтингу російських цінних паперів з його подальшим зниженням.

На думку аналітиків Moody's, падіння цін на нафту і шок від зниження курсу рубля «в середньостроковій перспективі ще більше підірвуть вже знизився економічне зростання». Крім того, в короткостроковій перспективі можуть спостерігатися негативні наслідки від зниження міжнародних валютних резервів і доходів російського бюджету, - попереджає Moody's.

Раніше два інших рейтингових агентства «великої трійки» - Fitch Ratings і Standard & Poor's - також знизили кредитні рейтинги Росії до останньої інвестиційної ступені.

Нагадаємо: в грудні 2014 року Мoody's першим з провідних рейтингових агентств оголосило, що ймовірність введення російським урядом мораторію на погашення зовнішніх боргів зростає, а на початку січня опублікувало прогноз, за ​​яким падіння ВВП Росії в 2015 році складе 5,5%.

16 січня Fitch, в свою чергу, знизило кредитні рейтинги 30 великих російських банків і компаній на один щабель. У «чорному списку» виявилися, в часмтності, Зовнішекономбанк (зниження до «BBB-» з «BBB»), Газпромбанк ( «ВВ +» з «BBB-») і Ощадбанк Росії ( «BBB-» з «BBB»). Таке рішення стало наслідком зниження Fitch кредитного рейтингу РФ з "BBB" до "BBB-" з негативним прогнозом 9 січня.

Увечері 16 січня аналітики очікували і зниження суверенного рейтингу Росії агентством Standard & Poor's (в даний час він також знаходиться на «предмусорном» рівні). Однак пізніше агентство повідомило, що прийме рішення до кінця січня.

Треба відзначити, що подальше зниження рейтингів - цілком можливий сценарій. Так, міністр економічного розвитку РФ Олексій Улюкаєв вважає «досить високою» ймовірність зниження суверенного рейтингу Росії агентством Standard & Poors до «сміттєвого» рівня.

Що на ділі стоїть за «війною рейтингів», і як вона позначиться на економіці Росії?

- Імовірність зниження до «сміттєвого» рівня суверенного рейтингу РФ, - а слідом і корпоративних рейтингів, - оцінюється учасниками ринку як досить висока, - зазначає керівник напряму «Фінанси і економіка» Інституту сучасного розвитку Микита Масленников. - І тут слід мати на увазі наслідки для економіки Росії - як короткострокового характеру, так і середньо- і довгострокового.

Що стосується найближчої перспективи (одного-чотирьох місяців), якоїсь катастрофи - це очевидно - не відбудеться. Буде, звичайно, додатковий тиск на валютний і фінансовий ринки, однак їх тотального обвалу чекати не доводиться.

Справа в тому, що установка на перегляд рейтингів Росії в бік зниження діє з березня 2014 року. І з тих пір - особливо після того, як восени минулого року російський рейтинг поставив на піврічний перегляд Standard & Poors - почалася масована розпродаж російських активів, вихід з російських цінних паперів, посилення відтоку капіталу. Можна сказати, ринки заздалегідь - і навіть з надлишком - відіграли можливе пониження рейтингу РФ до «сміттєвого» рівня.

«СП»: - А як виглядають подальші наслідки?

- Вони мають, повторюся, середньо- і довгостроковий характер.

По-перше, як мінімум не зменшиться інтенсивність відтоку капіталу. Нагадаю, за останньою оцінкою Центробанку Росії, відтік капіталу в 2014 році склав більше 151 млрд доларів. Це майже в два рази більше, ніж в 2013-му.

По-друге, зростуть витрати на обслуговування нашого зовнішнього боргу. Сьогодні ми говоримо, що західні фінансові ринки закриті для реструктуризації корпоративного боргу через санкції, а східні ринки ще не відкрилися. Завтра «сміттєвий» рівень рейтингу означатиме неможливість здійснювати не тільки корпоративні, а й нові державні позики - вони стануть занадто дорогими. Премія, яку РФ буде запропоновано платити за збільшений ризик учасникам ринку кредитування, явно не буде раціональною.

По-третє, багато нинішніх позики російським корпораціям видавалися з умовою, що кредитор має право вимагати дострокового зворотного викупу облігацій, якщо папери втрачають інвестиційний рейтинг. Це означає прискорене погашення зовнішнього корпоративного боргу.

Оцінити в повному обсязі суму боргів, які можуть бути пред'явлені до дострокового погашення у випадку зниження рейтингу до "сміттєвого" рівня, досить важко - корпорації вважають ці відомості комерційною таємницею. Однак є попередня оцінка Мінекономрозвитку - 30 млрд доларів в 2015 році. Для розуміння ситуації: при збереженні рейтингу на інвестиційному рівні корпораціям довелося б планово виплачувати в 2015 році близько 120 млрд доларів. «Сміттєвий» рейтинг ці виплати, виходить, істотно погіршити (на ті самі 30 млрд.)

І тут виникає питання: чи вистачить валютної ліквідності, щоб вирішити цю проблему? На перший квартал 2015 року біля банків і корпорацій валютної ліквідності достатньо, щоб пройти локальний пік можливих дострокових виплат. Але далі проблеми можуть виникнути. Не випадково зараз в уряді РФ опрацьовуються схеми порятунку держкорпорацій: якщо їм будуть пред'явлені рішення про дострокове погашення зовнішніх боргів, державі доведеться або надати цим позичальникам валютну ліквідність, або самостійно погашати корпоративні борги.

Нарешті, рейтинговий рівень впливає на ситуацію з внутрішнім боргом. Сьогодні приблизно чверть обсягів облігацій внутрішньої позики доводиться на іноземних інвесторів. Якщо рейтинг впаде до «сміттєвого», багато хто з цих інвесторів постараються якомога швидше піти з внутрішнього ринку боргового капіталу, і облігації нових позик викуповувати, природно, не стануть.

І виникне ще одна велика проблема: з яких джерел фінансувати дефіцит бюджету, який, за оцінками Мінфіну РФ, може скласти в 2015 році близько 3% ВВП? Якщо фінансування буде здійснюватися тільки з коштів Резервного фонду, це призведе до повного його вичерпання вже в найближчі два роки.

«СП»: - Агентства можуть швидко підвищити рейтинг Росії з «сміттєвого» рівня?

- Ні. У цьому полягає головне довгострокове наслідок такого зниження. Рейтинг агентства можуть знизити досить швидко, а ось на інвестиційний рівень його доведеться повертати протягом декількох років.

Ці кілька років рейтингові ризики щодо Росії будуть свідомо завищеними. Так, санкції рано чи пізно закінчуються, а криза припиняється. Але «сміттєвий» рейтинг - залишається. І це ще довго буде викликати гальмування припливу капіталу в Росію.

«СП»: - Чи можна зараз запобігти подальше зниження рейтингу РФ?

- Думаю, так - ситуація поки не є незворотною. Але для цього уряду і ЦБ потрібно якомога швидше - вже до кінця січня - представити переконливу антикризову програму. Можливо, це дозволило б Standard & Poors переглядати рейтинг Росії не достроково, в кінці січня, а в плановому режимі - опублікувати свою оцінку 16 квітня. І в першу чергу, російському уряду потрібно привести у відповідність до вимог моменту проектування по держвидатків 2015 року.

Мінфін вже почав доводити установки щодо скорочень витрат приблизно на 10% до центральних органів виконавчої влади. У рік це дає економію приблизно в 1 трлн рублів. Тим часом, при середньорічній ціні на нафту в 50 доларів за барель, федеральний бюджет в 2015 році недоотримає близько 3 трлн. рублів доходу. Це означає, потрібно самим нещадним чином різати і інші державні витрати - держпрограми, держоборонзамовлення, трансферти до позабюджетних фондів, у тому числі, до Пенсійного фонду. Питання в пріоритетах - що саме різати, і в які терміни? Саме на це питання має бути найближчим часом відповісти російському кабміну ...

- Уже під час кризи 2008-2009 років були зроблені цікаві висновки про діяльність рейтингових агентств, - вважає голова Російського економічного товариства ім. С.Ф. Шарапова, професор кафедри міжнародних фінансів МГИМО (У) Валентин Катасонов. - На думку ряду неофіційних джерел, найбільші міжнародні рейтингові агентства знаходяться під контролем династії Ротшильдів. Фактично, давно доведено, що рейтингові агентства роблять кроки для управління не тільки світовими фінансами, але і політикою.

Нагадаю: в 2010 році в Європі розгорнулася дискусія, що якщо і покладатися на оцінки рейтингових агентств, це повинні бути державні структури, а не якісь приватні лавочки. А китайське керівництво пішло ще далі - створило власне рейтингове агентство, і користуються його оцінками при прийнятті рішень по внутрішнім фінансових питань.

У 2008-2009 в Росії теж озвучувалася думка, що нам необхідно створити власне агентство. З тих пір пройшло п'ять років, але нічого не змінилося. Ми знову, як заворожені, дивимося на рейтинги. Хоча, за великим рахунком, невідомо, хто і за якими методиками їх становить.

Думаю, сьогодні Росії пора здригнутися і зрозуміти: ми не можемо більше бути об'єктом управління з боку рейтингових агентств, за якими стоїть світова фінансова олігархія. І триматися за рейтинги Росії немає сенсу - через санкції доступ до нових позик у нас і без рейтингів обмежений ...

джерело новини

Ключові теги: Геополітика
Коментарі (6) | Роздрукувати